可比公司法在我国并购重组企业价值评估中的应用

【摘要】目前我国经济的可持续发展面临诸多挑战：部分行业存在产能过剩、产业集中度较低的现象；资本市场中的上市公司同质化、同业竞争问题普遍存在，缺少高质量的、可以带动整个行业发展壮大的龙头企业；与美国、日本、德国等发达国家相比，我国的上市公司缺乏核心竞争力和先进的技术、经营理念；人民币不断升值的大背景下，我国的公司对资源、技术的需求程度越来越大，急需快速融入国际市场，提升国际竞争力；上市公司的公司治理不规范，内部控制制度急需完善，且对企业文化的建设不够重视等。我国正处于通过并购重组化解产能过剩、调整经济结构、促进产业升级的关键时期，并购方式逐步从同一控制下的并购向市场化并购转变，并购涉及行业也从传统加工制造业、批发零售业、房地产行业向战略新兴产业转变，并购标的估值更是从单一的资产基础法向折现现金流法转变。但无论是并购领域、并购方式还是估值方法都面临新的挑战。尤其是并购涉及的估值方法遇到的最大障碍是两种估值方法其结果差异较大，给交易定价带来很大难度，如何解决这一难题，是摆在学术界、实务界面前无法回避的现实问题。本文基于现实需要，阐述了华尔街投资银行目前通行的估值原理和方法，统计分析了我国2012年1月至2013年9月并购交易案例估值方法情况，揭示了方法不匹配、结果不衔接、定价依据不充分等现实问题，最后运用可比公司法对并购案例进行了价值重估，提出在我国并购重组企业价值评估中广泛应用可比公司法与折现现金流法的对策建议。
【作者】温馨；
【导师】赵仑；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，资产评估（专业学位），2014，硕士
【关键词】并购重组；企业价值评估；可比公司法；

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